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隨著上市券商年報(bào)逐漸披露，券商2024年兩融（融資融券）業(yè)務(wù)的開展情況也逐步清晰。

數(shù)據(jù)上看，券商融資融券余額規(guī)模普遍增長(zhǎng)，不少券商增幅超過(guò)20%。但是，隨著市場(chǎng)利率整體下行以及競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇，券商兩融業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力卻在逐年下降，融資融券利息收入普遍出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

市場(chǎng)人士在接受證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，兩融業(yè)務(wù)不僅為券商帶來(lái)了直接的經(jīng)濟(jì)效益，而且在增加核心客戶黏性等方面有著重要作用，未來(lái)券商還會(huì)持續(xù)在兩融業(yè)務(wù)上加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。

融資融券利息普遍下降

去年A股市場(chǎng)回暖，為券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，市場(chǎng)融資融券余額18645.83億元、較上年末增長(zhǎng)12.9%，其中，融資余額18541.45億元、較上年末增長(zhǎng)17.4%，融券余額104.38億元、較上年末下降85.4%。

根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，2024年已經(jīng)披露年報(bào)的上市券商融資融券余額規(guī)模普遍增長(zhǎng)。

龍頭券商仍然保持著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河目前占據(jù)著排名的前五位，考慮到大型券商年報(bào)基本已經(jīng)發(fā)布，這幾家券商基本確定了融資融券余額的頭部位置。

具體來(lái)看，中信證券2024年年報(bào)中融資融券余額高達(dá)1314.73億元，緊隨其后的是華泰證券的1301.07億元，廣發(fā)證券則以1036.85億元的規(guī)模位列第三。這也是僅有的兩融余額規(guī)模超過(guò)1000億的三家券商。此外，國(guó)泰君安和中國(guó)銀河分別以990.95億元和937.54億元的規(guī)模位列四、五兩位。不過(guò)，國(guó)泰君安這一數(shù)據(jù)并沒(méi)有考慮最新合并加入的海通證券，隨著原國(guó)泰君安和海通證券逐步整合，頭部券商在數(shù)據(jù)上的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)更加激烈。

伴隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的，卻是利息收入規(guī)模的下降。由于廣發(fā)證券沒(méi)有在2024年年報(bào)中單獨(dú)披露融資融券利息收入，所以Wind提供的這一數(shù)據(jù)的前五名變成了中信證券、華泰證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河和招商證券。

其中，中信證券2024年的兩融利息收入為71.41億元，同比下滑14.41%；華泰證券2024年兩融利息收入67.73億元，同比下滑13.60%；國(guó)泰君安兩融利息收入為52.80億元，同比下降13.20%。

業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈

券商兩融業(yè)務(wù)增收難增利，利率下行是首要因素。在過(guò)去兩年，市場(chǎng)利率水平不斷下降，兩融利率也隨之走低。10年期國(guó)債到期收益率已經(jīng)下行到1.8%左右，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年券商平均兩融利率在6.87%。

事實(shí)上，券商不斷的競(jìng)爭(zhēng)也加速了兩融利率的下行，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者和券商一線溝通時(shí)了解到，目前不少券商大客戶的兩融利率可以給到4%，但是“需要一定資金體量”，新開客戶可以給到6%甚至5%，一些券商會(huì)通過(guò)優(yōu)惠券等形式給到更低的利率。

以頭部券商中信證券為例，Wind統(tǒng)計(jì)的該公司融資融券平均利率已經(jīng)從2022年的7.73%下降到2024年的5.99%。

“和去年相比，利率下行的趨勢(shì)還是比較明顯的，這里面一方面是市場(chǎng)利率在往下走，另一方面競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)激烈。”某券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者，自己所在券商一線人員兩融開戶業(yè)績(jī)指標(biāo)壓力較大。

各大券商也在不斷加大對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的投入。

廣發(fā)證券在年報(bào)中披露，截至2024年12月31日，發(fā)行H股所募集資金中，125.04億元人民幣用于財(cái)富管理業(yè)務(wù)，主要用于發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)、建設(shè)戰(zhàn)略性互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及財(cái)富管理平臺(tái)融資類業(yè)務(wù)方面。

國(guó)泰君安則介紹，2024年，集團(tuán)融資融券業(yè)務(wù)全面融入三大客戶服務(wù)體系，圍繞客戶需求，挖掘業(yè)務(wù)場(chǎng)景，優(yōu)化業(yè)務(wù)策略；深化協(xié)同協(xié)作，強(qiáng)化總分一體化營(yíng)銷，新開戶數(shù)顯著增長(zhǎng)；加強(qiáng)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化業(yè)務(wù)機(jī)制，持續(xù)提升專業(yè)服務(wù)能力。報(bào)告期內(nèi)，凈新增融資融券客戶數(shù)3.05萬(wàn)戶、同比增長(zhǎng)96.1%。

市場(chǎng)人士普遍預(yù)測(cè)，券商對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)投入還會(huì)持續(xù)加碼，兩融利率水平下行可能還將持續(xù)。

“兩融業(yè)務(wù)不僅僅是為了獲得息差，也是券商強(qiáng)化客戶黏性，體現(xiàn)服務(wù)差異性的重要一環(huán)，而且兩融可以提高客戶交易量，把客戶綁定住?！币晃蝗谭倾y分析師對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示。