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4月8日盤中，中旗新材股價(jià)迎來第五個連續(xù)漲停。公司控股股東將易主為星空科技，后者不僅是國內(nèi)半導(dǎo)體高端裝備企業(yè)，還擁有國投、騰訊等超豪華股東陣容。公司實(shí)際控制人也將由周軍變更為中國光刻機(jī)領(lǐng)軍人物賀榮明。

這只是產(chǎn)業(yè)巨頭入主上市公司潮流中的一朵浪花。今年以來，上市公司控制權(quán)交易非?；钴S，至今有30余家上市公司披露控制權(quán)擬發(fā)生變更公告。而從上市公司收購方類別來看，與以往的多元主體不同，今年產(chǎn)業(yè)巨頭斥資買上市公司的意愿空前活躍，這一現(xiàn)象非常值得關(guān)注。

以近期A股公司易主案例為例，無論是萬德斯收購方奇瑞，還是永安行收購方哈啰，抑或新時達(dá)收購方海爾，都是知名的產(chǎn)業(yè)巨頭。它們以“控股”方式切入或加碼資本市場布局，是產(chǎn)業(yè)邏輯、資本周期與政策導(dǎo)向共振的結(jié)果。

誠然，這一趨勢背后的牽引力量是多方面的，包括從“土地財(cái)政”到“股權(quán)財(cái)政”的轉(zhuǎn)型，也包括國企改革深化政策的推動作用等。僅從產(chǎn)業(yè)邏輯來看，產(chǎn)業(yè)鏈整合或者切入新賽道，則是一眾巨頭的核心考量。

在所屬產(chǎn)業(yè)周期天花板逐漸走低的情況下，如何拓展增量市場、提高運(yùn)營效率的話題，已經(jīng)更為迫切地?cái)[在不少產(chǎn)業(yè)巨頭面前。比如通過25億元入主新時達(dá)，海爾集團(tuán)就在布局工業(yè)機(jī)器人賽道。這說明，在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，產(chǎn)業(yè)資本不再滿足于財(cái)務(wù)投資，而是通過控股獲取“技術(shù)主權(quán)”，通過并購寄望于技術(shù)躍遷的實(shí)現(xiàn)。

同時，產(chǎn)業(yè)巨頭對A股的控股權(quán)收購，還可以理解為某種程度的“風(fēng)險(xiǎn)對沖”。表征之一是，部分產(chǎn)業(yè)巨頭嘗試用成熟產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流支撐前沿技術(shù)投入。

產(chǎn)業(yè)巨頭成為上市公司易主重要核心力量，將給資本市場帶來重要影響。

例如，海爾集團(tuán)旗下已經(jīng)擁有海爾智家、海爾生物、盈康生命、上海萊士、雷神科技等多家上市公司。通過并購控股，其資本版圖無疑會再度擴(kuò)張，疊加內(nèi)部孵化的多個新產(chǎn)業(yè)公司，其資本戰(zhàn)略多路并進(jìn)特征明顯。

更重要的衍生影響是上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的提升預(yù)期。以中旗新材為例，通過此次股權(quán)交易，未來公司擬擇機(jī)收購相關(guān)資產(chǎn)控制權(quán)，使新注入資產(chǎn)能夠與公司新材料業(yè)務(wù)共同構(gòu)成公司集成電路高端芯片制造材料端、設(shè)備端的綜合產(chǎn)品解決方案，形成良好的協(xié)同效應(yīng)，以便為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供新動能。

與前些年的多元入主主體相比，產(chǎn)業(yè)巨頭涌入上市公司控股權(quán)變更，說明它們不是單純的資本玩家，而是成為技術(shù)整合者、生態(tài)構(gòu)建者。在這個過程中，一方面，產(chǎn)業(yè)資本需要統(tǒng)籌處理好整合協(xié)同、資本運(yùn)作與實(shí)業(yè)經(jīng)營的平衡、政策套利風(fēng)險(xiǎn)等諸多課題；另一方面，放在更宏觀的視角考量，產(chǎn)業(yè)巨頭爭相下場收購A股公司控股股權(quán)，也是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的縮影。

可以預(yù)想的是，在這輪潮流中，相當(dāng)比例的產(chǎn)業(yè)資本，會將政策紅利轉(zhuǎn)化為技術(shù)壁壘，將資本優(yōu)勢升級為生態(tài)優(yōu)勢；而從資本市場上市公司和資本運(yùn)作視角來看，或許也會經(jīng)歷一個從多元主體“買殼”到核心硬科技賦能的歷史拐點(diǎn)。