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在投資中，許多人是帶著情緒投資的。什么叫帶著情緒投資呢？就是在投資中加入許多個人的好惡、加入許多衡量性價比以外的東西。

但是實際上，真正優(yōu)秀的投資者，就類似一臺冷酷無情的計算器。他們只會對資產(chǎn)進(jìn)行價值與價格之間的關(guān)系評估，也就是性價比的計算，不停地在不同的資產(chǎn)中挑選性價比最高的標(biāo)的。

至于他們本人究竟喜歡什么、不喜歡什么、拿到什么資產(chǎn)感到心安，對于最優(yōu)秀的投資者來說，根本不重要。這些投資者的內(nèi)心活動是：你可以把我當(dāng)成一只沒有感情的小貓咪。

讓我們來舉一些例子，看看你是不是經(jīng)常聽到這樣的投資決策依據(jù)：

我喜歡買房子，買房子讓我感到心安，住在自己的房子里就是一種享受；

持有房子這種實體資產(chǎn)的感覺很好，而且可以讓丈母娘和老婆滿意，這種情緒價值是無價的，一個男人應(yīng)該為此買單；

買了房子小孩就可以上好小學(xué)，上好小學(xué)就可以上好中學(xué)、好大學(xué)，人生就可以從此一路平坦，因此哪怕將來少賺很多錢，也要買房（實際上人生的道路遠(yuǎn)沒有這么簡單，人們往往也會低估少賺的金錢能發(fā)揮的作用）；

我喜歡黃金那種踏實的感覺，拿著黃金就不怕貨幣貶值了，金燦燦的顏色讓人感到愉悅；

鉆石代表了愛情，給愛人買鉆石就是最好的投資。看到最愛的人開心那一刻，花多少錢都是值得的；

這個股票的業(yè)務(wù)我很喜歡，我經(jīng)常買它家的產(chǎn)品，所以我相信這一定是一家好公司（至于競爭對手的產(chǎn)品我沒有興趣去了解，估值也太枯燥了，看那種東西沒意思）；

這個基金經(jīng)理長得很帥，又是名牌大學(xué)畢業(yè)，我感覺他有一種精英氣質(zhì)，而且他講的話聽起來好像也很專業(yè)（雖然聽不懂），所以我要一直買他的基金，而且我要發(fā)揮飯圈的精神，讓他做我的YYDS（永遠(yuǎn)的神）。

以上的這些例子，包含了各種因素在里面：個人的情緒、感情、習(xí)慣、好惡，和身邊人的關(guān)系，等等。但是，其中缺少了投資中最重要的因素：性價比的衡量。

還記得之前在美股牛市中，去買美國資產(chǎn)的投資者們，是怎么說的嗎？從2020年到2025年年初，標(biāo)普500指數(shù)在短短幾年里，從最低2191點上漲到最高6147點，漲幅接近2倍。

彼時，許多投資者蜂擁把自己的資產(chǎn)投向美國股市。問起理由，他們的回答充滿了大量帶著濃烈情緒色彩的回答，以及對美國這個萬里之外的陌生國度的過度贊美（其中絕大多數(shù)投資者沒有在美國長期生活過）。

但是，在這些答案中，唯一缺少的，就是對美股性價比的衡量。而在這場牛市的末期，美股已經(jīng)談不上便宜，甚至可以說比較貴。

在牛市的樂觀情緒中，帶著強烈的自信，去投資估值偏高的資產(chǎn)，如此投資能成功的，從來都不多見。

在《孫子兵法》的《火攻》篇中，孫子就曾經(jīng)這樣描述戰(zhàn)爭的藝術(shù)：“主不可以怒而興師，將不可以慍而致戰(zhàn)。合于利而動，不合于利而止。怒可以復(fù)喜，慍可以復(fù)說，亡國不可以復(fù)存，死者不可以復(fù)生?！?

也就是說，打仗要的是利益，是要打贏，是要自己人死得少、戰(zhàn)略目的達(dá)到最大，敵人死得多、戰(zhàn)略目的徹底失敗。至于國君高不高興、主將生氣與否，根本不是戰(zhàn)爭的理由。

情緒可以變化，開心可以變成不開心、喜歡可以變成不喜歡，但是滅亡的國家不會重新建立，死亡的士兵也不會復(fù)生：兵圣孫子如是說。

對于投資來說，事情也是一樣：今天對房子的喜好，明天也許會消散；今天對下跌的股市的恐懼，明天也許會轉(zhuǎn)化為上漲的欣喜。在投資中，情緒、個人的好惡根本不重要。

投資中唯一重要的，就是長期價值的增長，就是各個資產(chǎn)、投資標(biāo)的之間的性價比衡量。只要我們讓自己的投資，永遠(yuǎn)處于相對性價比最高的狀態(tài)，只要我們讓自己的資本不停地尋找更好更便宜的標(biāo)的、不停地增加價值，成功的投資也就離我們不遠(yuǎn)了。

作者：陳嘉禾 九圜青泉科技首席投資官

（本文內(nèi)容僅代表作者個人觀點）